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如何看待港交所拟与伦交所合并?

发布时间:2019-09-13 00:32:48  来源:网友自行发布(如侵权请联系本站立刻删除)  浏览:   【】【】【

 

李小加提出了意向,伦交所一脸懵逼。更别说这事儿需要股东同意以及政府部门审批。估计就是伦交所十动然拒的剧本。补充一下:人民币国际化和争夺大宗商品定价权无疑是战略目标,HKex的小加总也是底层操作人员之一
如何看待港交所拟与伦交所合并?

李小加提出了意向,伦交所一脸懵逼。更别说这事儿需要股东同意以及政府部门审批。

估计就是伦交所十动然拒的剧本。


补充一下:人民币国际化和争夺大宗商品定价权无疑是战略目标,HKex的小加总也是底层操作人员之一。虽然这种大事上,历史进程大于个人努力,但也不能不努力啊。


加个注释:十动然拒:网络新词,“十分感动,然后拒绝了Ta “的缩略形式。用来形容屌丝被女神或男神拒绝后的自嘲心情。

1、今日分析

本周可谓是消息频出的一周。

从周末降准、到昨天QFII全面放开,到今天港交所宣布合并伦交所。

一个又一个金融领域的重大消息传出。

搞得我这周的“今日分析”专栏只能不停的针对这些消息做专题分析。

所以今天就来分析一下港交所与伦交所合并的事情。

2、港交所与伦交所

港交所就是香港证券交易所。

港交所的历史悠久,最早可以追溯到1891年,可谓历史悠久。

不过在这100多年的发展历程中,港交所经历几次合并、改革,变化极大。

我们现在所熟知的港交所,是1999年在曾荫权的证券改革中,将香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司、香港中央结算有限公司,这三家公司合并为港交所一家,并进行股份化,成为一家公司制的交易所。

在2000年,港交所正式在港股上市,股票代码00388。

所以,跟我们的上交所跟深交所不一样,港交所是一家股份制公司。

而我们的上交所和深交所,则为行政机构。

港交所则是一家以盈利为目的的股份制公司。

所以,作为一家上市公司,对另外一家上市公司进行要约收购,是很正常的商业行为。

但交易所本身所带有的强烈金融属性,却让这样的商业行为,不得不被人赋予上一些特殊的政Z意味。

比如,港交所本身就有特殊规定,在没有香港政府的允许情况下,任何个人和组织,不得对港交所持股超过5%。

目前港交所的第一大股东就是香港政府,持股5.94%。

第二大股东是摩根大通,持股5.54%。

第三大股东是花旗银行,持股4.13%。

按照今天港交所的收盘价计算,港交所今天总市值为3095亿。

这是港交所的一些情况。

目前港交所跟伦交所,都为世界前五大证券交易所。

所以二者如何真能完成合并,是全球金融市场一件很重大的事件。

目前世界前六大证券交易所排名如下:

第一名当然是纽约交易所,其上市公司总市值30万亿美元。

第二名则为纳斯达克交易所,总部也在纽约,其上市公司总市值10万亿美元。

这是世界唯二两个上市公司总市值超过10万亿美元的交易所。

第三名则为东京交易所,其上市公司总市值5.6万亿美元。

第四名,就是我们熟知的上海证券交易所,其上市公司总市值目前为4.7万亿美元。

第五名,则为香港交易所,其上市公司总市值,目前为3.9万亿美元。

第六名,就是伦敦交易所,其上市公司总市值为3.7万亿美元。

可以看到,香港交易所和伦敦交易所,规模相近,目前各自市值也是差不多,在国际金融的地位也是相当。

如果二者能够合并,对世界金融市场会有很深远的影响。

也难怪香蕉所总裁会对此事如此兴奋。

那么我们首先看一下,这次交易的详细情况。

3、交易细则

目前网上的新闻稿,对交易细则描述并不多,很多人不太清楚到底交易具体情况是怎么样。

为此,我特意去翻了下今天收盘后港交所的公告。



公告说得比较复杂,我简单提炼如下。

1、这是典型的港交所对伦交所发起的要约收购。

2、港交所将用现金+定增的方式,收购伦交所的所有股本。

3、伦交所的股东,每持有1股可获得20.45英镑+2.495股港交所股份。

4、收购完成后,伦交所股东所持有的伦交所股份,将全部换成港交所股份。而伦交所全部股份,则变成港交所全资持有。

5、收购完成后,伦交所全体股东,将可以持有8.8亿股港交所股份。

6、收购完成后,港交所的总股本会从目前的12.58亿,扩大到21.38亿。

7、收购完成后,伦交所全体股东,持有的8.8亿股港交所股份,占比41%。

8、港交所目前第一大股东特区政府持股比例5.94%,收购完成后,股份比例会被稀释为3.49%。

9、伦交所目前第一大股东卡塔尔主权基金持股比例10.3%,收购完成后,将持有4.23%港交所股份,成为新港交所的第一大股东。

这个就是这次收购交易的全貌。

相信这样梳理一下,大家就有一个清晰的概念了。

港交所这次收购,要付出价值72亿英镑的现金+8.8亿股的港交所信股份,按照今天收盘价,这8.8亿股价值2164亿港币。

由于收购完成后,伦交所第一大股东卡塔尔主权基金,反而会成为新港交所的第一大股东,而特区政府会成为第二大股东。

所以也很难说是谁收购谁,具体收购后的主导权问题,目前也暂时没从收购公告里看出来。

可以看到,港交所的公告里,很小心的用合并,而非收购,可能用意也在这里。

4、收购的好处

这个港交所公告,以及李小加在随后的公开回应里,已经讲得很清楚,也很有渲染力,大家应该都有看到新闻,这里我就不多说了,简单提一下我的看法。

这次交易如果能成功,那就是世界第一个横跨亚欧美三大时区的证券交易所。

其次,伦敦是离岸美元的交易中心,香港则是离岸人民币的交易中心。

二者的合并,有助于人民币和美元,这世界目前最重要的两大货币,进行流通。

而正如李小加所言,本次交易,对于人民币国际化,是很有帮助的。

事实上,我们从昨天的QFII全面放开,到今天港交所对伦交所提出要约收购,都可以看到,其归根结底的目的只有一个。

那就是人民币国际化。

这都是为了让人民币计价的金融资产,能在全球金融市场里占据更重要的地位。

目的,都是为了让全球金融资本持有更多的人民币资产,增强用人民币结算的比例。

所以,对于国家来说,港交所要是能完成对伦交所的收购,必然是有利的。

而且李小加是首个有内地背景的港交所总裁,所以港交所会在这个节骨眼提出对伦交所的收购,肯定是得到了上面的授意,而不会是自己单方面的自作主张。

这是可以十分肯定的。

不过,这项交易虽然描绘起来对于香港,对于中国,都是十分的美好。

但如果想真正实施这项交易,仍然面临很多难题,最后能否成功还是充满变数。

5、交易成功的难题

我们仔细看港交所今天的收购公告可以看到。

最后面有提到一个前提条件。



这个公告描述比较晦涩,我们可以简单描述一下。



简单说,就是港交所和伦交所的合并交易,前提是暂停伦交所对Refinitiv的收购。



在今年8月1日,伦交所宣布要收购金融信息服务公司Refinitiv,交易价值270亿美元。

这笔交易的金额,不比港交所收购伦交所小多少。

所以对于港交所来说,一旦伦交所完成对Refinitiv的收购,那么新的伦交所恐怕就不是港交所能够吞得下的。

所以,目前港交所收购伦交所的最大变数,就是伦交所对于收购Refinitiv的决心。

而目前伦交所的最新回应则是,会继续推进Refinitiv的收购。



另外,这笔交易还得经过英国和中国各自监管许可。

所以,虽然愿望很美好,但最后能否收购,则还是一个未知数,目前看是比较困难的。

正如李小加今天回应最后所说的那样。



在李小加下午的这段回应里,有着深刻隐含意味的一句话是。

“在国际形势充满不确定性的情况下,目前也许不是进行巨额跨境交易的最佳时机,而摆在面前的现实是时不我待。”

这句话里,港交所总裁李小加,提到了时不我待。

究竟是什么原因,让李小加如此迫切,甚至在各方面时机都不成熟的情况下,发起这场交易?

这背后的深意,值得大家深思。

以上是“今日分析”的内容。

具体明天的股市预判,请从公众号点击第二篇文章阅读。

本文来源“星座金融”公众号。

作者:星相大白。

我每天晚上9点都会写一篇对股市的分析文章,欢迎大家关注。

这个事情有意思,模棱两可,一时还真是看不出来根上是哪方在主导。

首先这个港交所总裁李小加的履历就很有意思,厦大英文专业毕业,供职过中宣主要单位之一的中国日报社任记者,又有较长期的美资主要投行工作背景,参与了不少中国大型国有企业的金融化运作,实际政治立场难以辨明。

其次时间节点上也很有意思,美国遏制中国战略已经处于机会时间窗口的末尾,科技战、舆论战、贸易战、地缘施压目前看来都没有起什么作用,手里惟一还看起来能打的台湾牌其实也是一张废牌,美国政府是装傻又不是真傻,明明手头账目一目了然,一算就知道没卵用的牌,一张比一张打的有声有色,嗨起劲儿来十足是跟个疯子似的,那可想最终肯定还是阴搓搓的想要掩护金融战,幻想依赖看家本领投机毕其功于一役。现时条件下美英利益还是高度一致,那这个时间节点你香港本来就身处美英干扰下治权混乱、社会骚乱的“港独”活跃期,你说你港交所搞出这么大一个新闻来,是何居心?更何况什么港交所收购伦交所,听起来就狂拽酷炫屌炸天,但怎么总感觉似曾相识,得好好联想联想,我们中出了一个奸细,联想一下它当初是怎么把收购外国牛B大牌面儿这种亲者快、仇者痛充满了民族工商业骄傲感、自豪感的骚操作一路秀出花的。

话又说回来了,还是这个时间节点,英国又偏偏马上要脱欧,英国要真脱欧了中英又确实会出现国家利益重大重合,中国贸易地位支撑英国金融稳定可以换取英国进一步支持人民币国际化,那李小加的发言助推人民币国际化又确实言之有实。

那问题就来了,现有的信息互相矛盾两极分化对立,反正不是忠就是反装忠,我们又没法爬桌子底下看牌到底是啥颜色的,那怎么办?其实很简单的,歌里唱得好,忠奸是否明眼辨,要看君王下不下殿。

中国是在说服英国支持人民币国际化,给的好处是欧洲的人民币市场让英国做。

本来这几年搞沪伦通,就让古板的英国人看到了中国市场的巨大潜力,那么港交所抛出的橄榄枝自然会有一定诱惑力。何况特朗普最近一直促成全球反美,我看这回港交所有戏。人民币在欧洲的最大清算中心也在伦敦,难道亚欧大陆不应该抱团取暖吗?香港需要一个新的定位,恰好金融市场的更进一步开放,是一个机会。

  • 从伦交所的角度出发,溢价22.9%不亏;
  • 从港交所的角度出发,交易时间在晚上,我们买的是一个交易时区(笑)。
英美盟友实际已经沦为塑料花姐妹

谁说的是天下苦秦久矣?明明是挖了山姆大叔家的祖坟好嘛~看了李小加的解释,菠菜说一下自己的观点:

  1. 一定有红墙授意,这点用大腿都能想到(绝对是战略性的一步,只能献上我的膝盖);
  2. 为了人民币国际化。香港是人民币最大的离岸结算中心,伦敦是全球最大的外汇交易中心,伦敦一直以来保持全球最大的美元清算规模……我一直说这是一场金融war不是吗?想搞人民币国际化需要先有市场,再逐步开放汇率,于是直接把战线放到伦敦就是正面与国际接轨。黑口罩们你们好,香港终于直接买了曾经宗主国的菜市场,看把你们能的;
  3. 在这个消息公布之前,伦交所已经同意买从黑石手里买了Refinitiv。Refinitiv是一家专门做金融数据分析的公司(还可以跟踪伊朗船舶数据),伦交所垂涎已久而且用了高杠杆去并购。其实,伦交所这次是豁出去了让黑石捡个便宜(黑石刚买了10个月套现溢价47.4%).因为伦交所的定位一直在打造金融信息服务平台。在李小加的讲话中有细节,这次港交所并购伦交所的前提是伦交所暂停对Refinitiv的并购(但伦交所依旧有意收购);
  4. 港交所实现并购后,业务规模将仅次于纽交所和纳斯达克。这是一场全球证券交易所的大并购时代,赶上经济不好,价格可以往低处谈,也不错。在这之前,港交所已经并购了伦金所(伦敦金属交易所)。

放心,这种事对岸一定会搅局。话说纽交所的大股东还是高盛的一个孙子公司。你搅局可以,有本事你替女王着想把伦交所收了?看看美股还能牛多久,有钱干这事吗?大势至此,人民币国际化已经从锚定商品贸易转战锚定资本市场,太创新了,颠覆!

菠菜:港交所拟并购伦交所,揭秘这是怎样的神操作?

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没什么太多意义。记得香港证券交易所蛮多的.......

证监会也就是个发牌民营企业。

搞出什么事来都不奇怪。

如果在意的,最好仔细评审一下背后的资质和具体意义。

9月11日,香港交易及结算所有限公司(下称港交所)宣布,其已向 London Stock Exchange Group plc(下称伦交所)的董事会提议,将两家公司合并。同一日,伦敦交易所在18:00时左右回应“董事会将审议此提案,并将另行发布公告。”

此并购事件若成功,不仅对目前以证券、债券为主的资本市场产生重要影响,也可能会影响到全球的数字资产交易。因为并购文件中提及会做数字资产的交易。而根据港交所规划,就在未来两三年执行。

港交所的区块链野心

在港交所发布收购要约的同时,港交所行政总裁李小加发表网志《踏上“連接全球”的新征途》,解读香港交易所提议与伦交所合并。李小加称,伦敦证交所与香港交易所均为全球最重要市场的金融基础设施,两者如能成功结合,将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务,合计市值有望超过700亿美元的交易所集团,向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

值得注意的是,李小加特别提到了数字资产领域的发展。李小加认为,伦敦证交所与香港交易所的强强连手,与港交所年初制定的《战略规划2019-2021》高度契合,是其中三大主题合乎逻辑的自然延伸:立足中国(把握人民币国际化和人民币计价资产走向全球金融体系、以及中国企业和居民进行全球化配置的巨大需求)、连接全球(把互联互通的产品和地域范围极大地拓展)、拥抱科技(把握数据资产、以及先进的金融科技技术应用)。如果这一交易获得成功,必然可促进港交所“连接世界”战略目标的实现。

李小加是数字资产的乐观派。

今年3月31日,李小加在2019中国(深圳)IT领袖峰会上发表了主题为“数据与资本的远与近”的演讲。李小加表示,5G时代将会出现新的交易所、新的交易模式。而区块链、加密技术等将有助于数据在不同主体间的大规模交易。

李小加称,在数字化社会,算力就是核动能,完全能够支撑5G的发展,AI突飞猛进。在5G时代,越来越多的是数据成为大宗商品和原材料,今天的云计算相当于过去的能源,今天的传输就是过去的运输。

李小加认为,数据的传输需要考虑到所有人的隐私、商业机密、竞争利益和政府监管需求,要在加密的情况下,把数据的使用权分享和买卖,而不是将裸数据卖掉。

李小加明确,使用区块链技术,完全可以解决数据的确权、定价、存证、信用和溯源。特别是溯源,基于区块链技术,可以让数据所有者的利益经过若干年之后依然返还到数据所有者手中。解决了数据隐私和数据孤岛以及其他一系列底层问题之后,李小加认为,5G时代将会出现新的交易模式,也会出现新的交易所。从技术手段重塑中国在5G时代的资本时代,让中国实现重大超越。

在港交所2月份发布的《战略规划2019-2021》中,更是明确提出:“在使用新科技方面,我们将以试点方式循序渐进地探索包括区块链、云计算等在内的新科技应用,例如我们将在沪深港通的交易后分配中应用区块链技术。”

该战略规划还明确,大数据(尤其是医学研究、消费习惯等方面的大数据)很有潜力成为金融市场的一大新的资产类别,通过大数据的交易和共享,人类可以更快更好地进行技术革命推动社会进步。这为交易所的发展提供了全新的机遇。

《战略规划2019-2021》指出了港交所在区块链方面的行动信心:“作为中央市场营运方,香港交易所凭借监管机构及市场赋予我们的公信力在大数据的加密、确权和结算等环节具有先天优势,完全有可能推动金融市场引入大数据这一资产类别的历史进程。虽然在此方面也许不需要很大的财务投资,但启动一个全新的市场运营模式一定会充满挑战。目前这一战略还处在早期探索阶段,但我们对这一方向充满信心。”

数字资产交易所变局

伦交所其实对通过区块链技术实现数字资产交易同样有深入研究。

早在2015年,包括伦交所、伦敦清算所、法国兴业银行、芝加哥商品交易所集团(CME Group)、瑞银集团(UBS)以及欧洲清算中心(Euroclear)等机构就一起联合成立了一个跨行业集团,探索区块链技术如何可以改变证券交易的清算和结算方式。根据《华尔街日报》披露的信息,在当年,他们至少开过三次会议。

2017年7月,隶属于伦交所集团的意大利证券交易所和 IBM共同宣布,他们正在构建一个区块链解决方案,以助力欧洲中小企业 (SME) 的证券发行过程实现数字化。新系统旨在简化股权信息的跟踪和管理,创建一个包含所有股东交易记录的分布式共享注册表,从而帮助发掘新的交易和投资机会。

进入2019年,伦交所对区块链的应用步伐加快。2019年2月,该交易所的母公司伦敦股票交易所集团(LSEG)在金融科技创业公司Nivaura主导了2000万美元的融资。据报道,该公司正在开发世界上第一个以加密货币计价的区块链结算债券。

不久之后,今年5月份,伦交所的CEORathi在接受采访时指出,分布式账本技术(DLT)可能会在英国股市中发挥作用。Rathi对发行过程中使用的区块链技术表示了信心,并补充说他可以看到该技术也可被用于结算。

虽然伦交所没有明确数字资产交易的时间表,但是,2019年3月11日,伦交所发布了一则有关交易入场的公告,公告内容包含名为Invesco Elwood Global Blockchain UCITS ETF的区块链ETF,于11日登陆伦交所,登陆后伦交所的投资者可参与该指数基金。在ETF内,占比例较高的分别是为数字资产提供计算芯片的台积电,以及运营比特币期货交易业务的CME Group,除了这两家公司以外,ETF投资组合对象还包括Apple、Intel和AMD等跟区块链有业务关联的企业。

除了伦交所,包括纳斯达克、澳大利亚证券交易所都已经投入对基于区块链的数字资产交易的研究。

诚如李小加所言,数字资产将成为未来数字世界的重要资产,传统交易所对此无不虎视眈眈。如果这些传统交易所进入,对目前原生的数字资产交易所格局可能带来巨大冲击。


本文为【互链脉搏】原创,原文链接:

互链独家|港交所并购伦交所明确进军数字资产交易 冲击现有格局

转载请注明出处!

这么做总的来说两个点:

第一就是利好人民币国际化。

第二结合前几天放开QFII投资限额而QDII毫无动静的动作看,上面释放信号开始布局新的战略,加大吸引外汇力度。

虽然被拒绝,但在现在国际局势看,别有意义。

来看看李小加的原文:

HKEX formally announced today its intention to merge with London Stock Exchange Group. We are early in the process so I can’t go into too much detail at this stage, but after many months of consideration we believe we have put forward a proposal that is ambitious, far-reaching, and could have a transformative effect on global financial markets.




Today’s announcement is also a significant milestone for Hong Kong. Our City has shown time and time again that it thrives when competing against the top financial centres in the world, moving from its historic role as a regional centre to a global hub. As China’s economic growth has accelerated, so too has Hong Kong’s role as a vital connector between East and West – and today’s announcement is the next major step on the path of connecting China and Asia with the world.




The details of today’s proposal I am certain will be the subject of much discussion and debate in the weeks ahead, so today I wanted to take a look at the big picture and give today’s announcement more context. .




Why does a partnership between LSEG and HKEX make sense? How will it benefit the two companies?




LSEG and HKEX operate some of the most significant financial infrastructure in two of the world’s most important financial markets. Together, they will create a world-leading global exchange that spans Asia, Europe and the United States with a market value of more than US$70 billion. Together, they would provide an unprecedented market connectivity platform for global market participants, unleashing a new generation of opportunities on the world’s first truly global exchange.




As mentioned in our announcement, LSEG is one of the biggest exchanges in Europe, with businesses that are highly complementary to that of HKEX’s. The combination of the two groups will be a great match, creating a world-leading market infrastructure group with a global footprint that is diversified across asset class.




How will this impact global financial markets?




Alongside changes in regulation, M&A has played a key role in shaping the global financial market landscape. The successful execution of this deal would have a profound impact on international markets, bringing benefits to participants and investors from all over the world.




First, LSEG is one of the most well-known, highly respected and successful exchange groups in the world. Based in London, it is a global offshore centre for Eurodollars. Likewise, HKEX is one of the top Asian exchange groups based in Hong Kong, the world’s leading offshore market for Renminbi. A combination of two markets of this size and significance has never been done before and would create a globally-connected exchange group that serves as the leading international platform for financial assets denominated in US dollars, Euro and Renminbi.




Second, LSEG is the world leader in the clearing of fixed income and currency products, while HKEX operates world-leading equity, derivatives and IPO markets. Together, the combined entity would represent a fully vertically and horizontally integrated platform for all asset classes, serving global investors and international companies across time zones and continents.




Third, LSEG is the owner and operator of leading global settlement and clearing services. HKEX is the pioneer and leader of the Stock Connect and Bond Connect programmes that link global capital with the Chinese onshore market, providing a complete and seamless connection based on cross-border net settlement. These two institutions together would create the most important investment platform and risk management infrastructure for the free flow of global capital between the East and West.




Fourth, LSEG provides diversified and sophisticated financial services and products to the most valuable companies and investors in the most developed and prosperous markets in the West. HKEX’s home market is Asia, a vibrant part of the world that is characterised by rapid economic development, the leapfrogging of many established technologies, and the emergence of exciting new industries and companies. The combined group could provide the most comprehensive and international product and service offering to Asian investors, whilst also opening up Asia’s emerging economies, such as China, to provide unlimited long-term capital flows to fund the growth of developed capital markets in the West.




Lastly, LSEG owns a world-leading index business with strong data and analytics capabilities and an extensive and high-end distribution network. Data is also part of HKEX’s ambitions: we are currently looking at the development of a next generation digital asset trading platform. We intend to inject new energy and vigor into the global financial industry by leveraging the massive amounts of data generated from Asian countries and, in particular, the highly digitised economy of China.




What is the strategic significance for Hong Kong, Mainland China and the United Kingdom?




We firmly believe the partnership will strengthen ties between the UK and China, particularly in economic and trade terms. This is a net benefit for Hong Kong, Mainland China, and the United Kingdom




Hong Kong’s status as an international financial centre would be taken to another level, reinforcing the city’s importance to Mainland China and the global community and giving new energy and optimism to its role as a link between East and West.




China benefits from the deal by receiving additional international financial market support as the RMB internationalises and its capital markets become more open. This transaction could help provide new interconnections for stocks, bonds, indices and other financial products, which could be important channels that support China’s full use of the global financial infrastructure.




The transaction is also a vote of confidence in London and the United Kingdom’s future role as a global financial centre. It strengthens the City’s hand, ensures it will benefit from growth opportunities in Asia and that it plays a leading role in the RMB becoming a major global reserve currency in the future. This deal will inject optimism and excitement into London’s future.




Since it is such a natural fit, why have you not proposed an acquisition earlier?




Our Strategic Plan 2019-2021, has three major themes: China Anchored, Globally Connected, Technology Empowered. To achieve our goal of being a truly Globally Connected exchange, we considered our options and felt a merger with LSEG made the most sense.




In reality, there is seldom a perfect time to undertake a merger or acquisition – it’s a combination of timing, vision, opportunity and takes account of a whole host of variables. Given the current uncertainties in global geopolitics and economics, you could be forgiven for thinking that the time would not be now to make a major investment in a cross-border acquisition. However, this is a highly compelling transaction that stands up on its own, whatever the noise, and if we don’t try, then of course by definition we fail. Our experience acquiring the London Metal Exchange in 2012 reminds us that if we have a strong case and a clear vision, if we believe in the benefits, and if we have the courage of our convictions, then we should act.




Today is the beginning of an important journey. We are going to work hard with all of our partners in an effort to bring this transformative deal to life. We believe this is the right thing for our respective businesses, the right thing for our broad array of stakeholders, and the right thing for global markets.



英国在去年中美关系出现波折开始一直跟随美国,包括对待华为、香油等具体问题。但经济持续低迷,脱欧纠缠不清等压力下,鲍里斯上台后对华态度开始暧昧。此时对于港交所合并伦交所这步棋,金融层面外还有更深远的意义。

全球市值规模排名第五的港交所和第七的伦交所有可能合并。

9月11日港股收盘后,香港交易所发布公告表示已向伦敦证券交易所集团的董事会提议,将香港交易所及伦敦证券交易所集团两间公司合并。

根据条款,伦交所股东持有的每股股份将收到2045便士现金及2.495股新发行的港交所股份,这将反应伦交所集团的全部已发行及将发行的普通股本价值为约296亿英镑(约合366亿美元)。

以此计算,每股伦交所股份相较9月10日收拾价溢价22.9%。港交所还表示,在交易完成时,港交所将在伦交所二度上市,以显示港交所对英国的信心。

港交所行政总裁李小加形容此次交易为“伦港世纪联姻”,是“千载难逢的跨国联姻”,称港交所与伦敦证交所的合并将会为往后数十年全球金融市场的发展重新定调。

但对于这份“联姻”邀请,伦交所方面似乎实现并不知情。据彭博社报道,伦交所方面表示,港交所的提议是主动的、初步的且“高度有条件的方案”,伦交所会考虑港交所的提议,后续会发布进一步的公告。

实际上,全球交易所的合并并非孤立,港交所也不是第一次出手,2012年港交所出资13.88亿英镑(166.73亿港元)全面收购了伦敦金属交易所(LME)。


港交所主要子公司概况

“世纪联姻”背后

每一个交易所都有扩充自身版图的雄心。

对于稳坐亚洲最大IPO集资市场的港交所而言,并购伦交所后,其可升级为一个全球布局、覆盖亚欧美三大时区市值超过700亿美元(交易所本身的市值)的交易所集团。

伦交所是世界四大证券交易所之一,是欧洲最大的证券交易所,受理超过2/3的国际股票承销业务。港交所是亚洲第三大证券交易所,也是全球最活跃、流动性最高的交易市场之一。

李小加发文指出了一连串“求婚”伦交所的背后原因:

首先,港交所与伦交所均为全球最重要市场的金融基础设施,如能成功结合,将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务合计市值有望超过700亿美金的交易所集团,向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

其次,这次“联姻”对于全球金融市场具有重要意义。两者强强联手将创造一个真正横贯东西、连接全球的金融基础设施及交易所集团,成为美元、欧元、人民币等主要货币计价的金融资产的领先的国际交易平台;为全球上市公司和投资者提供全资产、全方位、全产品服务;并成为全球东西资本自由流动与市场融合至关重要的投资交易及风险管理金融基础设施。

此外,“联姻”还可向亚洲投资者提供广泛全面的全球金融服务与产品。中国庞大的中产阶级人口与财富积累和还没完全开放及实现国际配置的规模巨大的内地金融资本,以及正希望通过全球配置来提升产业效率与促进经济转型的内地产业资本,将为欧美成熟资本市场的发展带来源源不断且富有活力的长期资本来源。

最后,“联姻”有助于加深中英经贸金融合作,对香港、中国内地和英国三方均有益处——香港在全球金融体系中得以重新定位:不再仅仅是外资进出中国市场的门户,也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台;对中国内地而言,交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道。

港交所方面还着重强调,这不是一个“敌意收购”,“我们其实考虑收购很久了,只是提出晚了。如果设身处地替对方想一想,他们对我们的提议感到很意外。但是我们不想再晚了。”

同时港交所还强调,这笔交易的提交和香港目前的情况以及香港政府没有任何关系,纯粹是在英国法律框架下公司股东之间的交易。

收购背后挑战重重

事实上,三年前港交所就与伦交所传出过“绯闻”,——当时有英国媒体曝光,港交所和卡塔尔证交所都可能是伦敦证券交易所的潜在买家,并预料这两家交易所将提出20%至30%的溢价,但此事最终无疾而终。

彼时,香港资深投资银行家温天纳就表示,港交所收购伦交所的战略意义较大,但难度较收购LME亦大很多,未必能够收购成功。

温天纳分析称,港交所的溢价未必能吸引伦交所,同时欧盟出于对区内金融安全和政治考虑因素也有很大机会不会同意。此外,港交所并购伦交所的协同效应不大。全球交易所的并购潮在金融海啸前后出现,但近年来较少可见,原因就是并购产生的协同效应不大。

但这一次,似乎李小加的信心更大了,他在网志中写到,“没有人能保证成功,但不尝试,就绝对不可能成功。香港交易所2012年收购LME的经验就证明了这一点……摆在面前的现实是时不我待。”

当下英国处在“脱欧”阶段,3年前,温天纳分析的欧盟会对英国证券市场产生的阻力也有所降低。但新形势是,英国政局较为动荡,脱欧迟迟未能解决,以英镑计价的资产势必存在风险。

此外,先从财务角度来看,这笔收购并不便宜。

对于本次交易的作价,港交所建议每股伦交所集团股份,给予20.45英镑现金及2.495 股新发行的港交所股份,交易总估值为296亿英镑(366亿美元)。此报价比伦交所9月10日的股价溢价22.9%。

2019年上半年港交所的业绩报告显示,虽然LME的日均成交量按年增加21%,但因为短中期交易的收费下调,因此交易费减少了3600万元。因此收购伦敦证券交易所后,港交所也将背负起不小的业绩压力。

同时,跨国交易所之间的并购往往涉及国家金融安全问题,并非都一帆风顺。此前新加坡并购澳洲交易所就曾被拒绝。

2010年10月,新加坡证券交易所拟以超过80亿美元收购澳大利亚证券交易所。然而,在2011年4月,澳大利亚最终拒绝了新加坡证券交易所的并购澳洲证券交易所的提案。

时任澳大利亚国库部长斯旺彼时解释称,“如果失去对澳大利亚证券交易所的主权控制,澳大利亚会面临极大的金融监管风险,尤其是丧失金融和结算系统控制权的风险大大增加。”

本文首发钛媒体,作者/蔡鹏程

昨天下午出炉的消息,香港交易所发表了向伦敦证券交易所集团提出合并的声明。这份声明虽然内容简洁有限,但这次“伦港世纪联姻”可谓意义深远。

港交所称,两个交易所集团合并,将创造出一个全球布局、世界领先的跨资产类别金融基础设施集团,连接东、西方金融市场,尤其是中国市场。合并还将帮助英国在中国市场国际化,为人民币成为全球主要储备货币的进程中捕捉新机遇,巩固伦敦作为全球领先离岸美元及离岸人民币中心的地位。

为更好地理解这场交易为何被喻为“伦港世纪联姻”,先来简单介绍一下港交所和伦交所。港交所是全球市值第三大的交易所集团,业务范围包括股票、大宗商品、定息及货币产品市场。它是香港唯一的证券及衍生产品交易所,以及香港本地唯一的结算所营运者。公司也长期位居全球首次公开募股(IPO)集资市场榜首。伦交所集团总部位于英国伦敦,是欧洲市值最大的金融市场基础设施服务集团,旗下拥有伦敦证券交易、意大利证券交易所和富时罗素指数公司等多家金融信息与服务商。港交所行政总裁李小加表示:“如果成功,这将是东西方资本市场第一次真正强强结合的联姻,它将创造一个领先的国际交易所集团,屹立于全球资本市场之巅。”

根据港交所建议,此次合并将以现金和换股两种方式同时进行。伦交所集团股东所持每一股股份,可收到20.45英镑现金,以及2.495股新发行的港交所股份。

港交所称,该交易方式所计算出的对伦交所集团股份进行要约收购的价值为83.61英镑,较9月10日,即合并要约公布前一天,伦交所集团68.04英镑的伦交所收市股价,溢价22.9%。该要约合并价值下,伦交所集团全部已发行股本价值达296亿英镑(约合2600亿元人民币),企业价值(EV)为316亿英镑。港交所称,将使用自身所持现金,以及新的信贷融资完成交易。

这是港交所于2012年斥资13.88亿英镑收购伦敦金属交易所(LME)以来最大宗收购合并交易。与当年收购LME不同的是,当年卖方全数收取现金,港交所须为交易发行可换股债券及借贷融资。

而在港交所公布合并要约后,伦交所同日也发布了一份声明称,已经注意到港交所主动提出一份初步的、且具有“高度条件性”的股份收购方案。伦交所集团董事会将考虑该方案,并在适当时候公布进一步信息。

上面提到的“高度条件性”,指的即是港交所对伦交所放弃对国际金融信息服务商Refinitiv的收购的要求

伦交所于今年7月末宣布,计划从黑石集团手中收购原路透旗下的金融数据库Refinitiv,收购价值达270亿美元。对于港交所的这一提案,Refinitiv发言人在回复财新记者查询时,称对此不予置评。伦交所集团在声明中称,其仍将继续致力于推进对Refinitiv的收购,并预计将在今年11月向伦交所集团股东发布股东函,以寻求获得股东的批准。

当然,港交所的合并要约目前尚处于非常初步阶段,两家交易所集团未来将就细节问题进行沟通。而这宗“巨无霸级”的合并,将要面临的不仅是两家跨国公司的商业考量,还必须经过英国监管者的批准。

英国目前正面临能否成功脱欧的困局,新任英国首相鲍里斯·约翰逊正试图带领英国在10月31日前实现“无协议脱欧”,但此举遭到英国议会强烈反对。香港近期社会局势亦十分动荡,暴力事件频发,社会情绪撕裂。

对此,李小加在9月11日晚举行的媒体电话会议上称,这项合并对于英国,对于伦敦和香港都是利好,即使两地目前面临诸多社会和政治困局,港交所也看不到有任何理由能阻挡这宗交易。港交所主席史美伦称,港交所集团和伦交所集团在业务上各有所长,合并不会构成互相竞争的问题。

同时,港交所集团战略策划主管霍炳光在电话会议上否认此项合并要约与近期的社会局势有关,称港交所对这宗交易考虑了很长时间。李小加在电话会上,也没有正面回应港交所是何时开始考虑这项要约。“你选择的不是时机,而是做什么事是正确的。”李小加说。

据英国金融时报消息,伦敦证交所势将拒绝香港交易所320亿英镑的并购提议。

起因是,昨天港交所披露称,拟以现金每股20.45英镑及新股发行的方式收购伦敦交易所集团股份。总体来算,港交所给伦敦交易所的报价为83.61英镑每股,较伦敦交易所9月10日收盘价格溢价22.9%。

不过,伦交所当时公告,董事会将审议此提案,并将在适当时候另行发布公告。

当时看伦交所股价最后只涨了6%,就感觉这个方案有可能被拒......

这个如果搞成了,等于是港伦通,港股和伦交所股票账户可以彻底打通,并且伦交所的账户也可以通过沪港通来买A股吧,这个想象力还是很大的。

最后形成的功效可能是,沪港伦通,三地账户通过港股作纽带全面打通,以后可以链接更多市场。

如果最后能成,对港股整个市场都是重磅利好。

恩,可惜了,港交所估计还会继续做尝试。

太奇怪了,明明有一个更早的完全一样的题目。

怎么看待香港交易所向伦敦交易所发出提议,拟与伦交所合并?

我把内容完整搬过来好了。

同时做一下补充:这个提议的可行性其实并不高,因为它连带要求伦交所放弃一个他们属意已久的收购,并且美国人也不会眼看着“反美同盟”的形成。

伦交所董事会发表声明称,注意到港交所的声明,并证实港交所已提出了主动、初步且“高度有条件的方案”,以收购伦敦证券交易所集团(LSEG)的全部股本。董事会会考虑该方案,并将在适当的时候发表进一步的声明。LSEG仍然致力于在对Refinitiv的收购方面取得良好进展。

但无论如何,起码沪伦通和黄金原油期货是真的,伦交所和德交所不是一样分分合合吗?

这至少证明我们开始迈出狙击美元霸权的第一步了,加油!

———————原文—————

真正的爆炸性新闻。

我说为什么盘中疯狂拉升这么大,咱们的消息还是比“消息人士”慢太多了。

我也终于搞明白为什么这个节点放开QFII了。

截至2019年8月末,QFII投资总额度3000亿美元,共计292家QFII机构获批投资额度1113.76亿美元,仅占用了额度上限的37%。RQFII总额度19000亿元人民币,共222家机构获批投资额度6900亿元人民币,占用36%的额度。

我们都知道qf2的现有额度都没用完,为什么要全面放开?除非后续要有大量的钱要进来,打一个提前量。

因此港交所寻求与伦交所合并也并不是“李超人跑路”,而是优化资源配置,甚至方便外资进一步投入中国大陆——李小加的话里也指出了这一点。

这是赤裸裸的寻求结盟。

毕竟要知道上次出这种事情还是

巨无霸诞生!伦交所与德交所宣布合并-观察者网

而且这个苗头其实去年就有了。

沪伦通_百度百科

要知道我们的交易所是半个政府机构,而西方的是交易所,也是上市公司,是可以合并/收购的。如果伦交德交的股票互换合并可以理解为溢价收购,港交和伦交所的合并也可以如此理解。

说到这里就很有些暧昧。

这段时间黑衣人经常呼吁冲击中联办和立法会根本没用,应该占领港交所才能刺痛大陆,这一下子英国佬见钱眼开的话,他们还敢冲击吗?

https://mp.weixin.qq.com/s/7a92jBl6dR-adghJaNm5pg

咳,怪不得已经改举美国旗了/狗头

ps:如果港股后续能延续涨势,对癌股也是重大利好,我大癌……算了不奶了

我不知道为什么我的答案被删了?难道说中了!

“世纪联姻"

之所以称这次交易为“世纪联姻” 是因为伦敦和香港两个交易所的互补性:

伦交所处于欧美时段,港交所处于亚洲时段;

伦敦是离岸美元金融中心,香港是离岸人民币业务枢纽;

伦交所是全球固定收益及货币市场的领军者;港交所是全球股票、股票衍生品、及IPO市场的领导者;

伦交所目标欧美成熟市场,港交所覆盖亚洲新兴市场等。

两者优势叠加 对香港、中国内地、和英国三方均有益处:

  • 香港可以不单单是中国市场的门户,而成为国际金融市场平台;
  • 对于中国内地,为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台;
  • 对英国而言,在人民币国际化过程中受益,巩固伦敦作为全球金融中心的地位。

毫无疑问是划时代的大事件。

1、但可能性不大。英国尚未脱欧,欧盟的态度仍旧很重要。没记错的话,欧盟17年否决了伦交所和德意志交易所合并,而这不是欧盟第一次否决伦敦交易所合并的事宜。

2、橄榄枝的可能性更大一些。应该是港交所单方面的申请。

3、但是如果成功,那么中英政府各取所需。脱欧后伦敦金融中心的地位有所保障。中国亦可推进人民币国际化进程。

两天前的新闻,国内话题传播速度还是慢一些啊。

其实2017年LSE就打算21BN合并GDB,结果被EU 监管会喊停。

有说法称英国不会乐意lse被外国掌控,但这是不是事实上把两者利益联系在一起了呢?就有所顾忌呢?

欧洲委员会说“这事实上就是垄断了”

都说港交所收购伦交所的交易是是“世纪联姻”,但这笔交易目前还只是停留在“求婚”阶段,而且还是一场“意外求婚”。


特别昨天消息刚出来的时候,伦交所说自己也是刚刚才知道这件事,慌忙表示会慎重考虑。




据英国《每日电讯报》披露,伦交所事先并不知道港交所将要宣布此事,对这个收购要约没什么准备。


过了一小时,伦交所才匆忙发出回应公告,表示港交所的提议是“未经请求的、初步的、且高度有条件的”





这边先简单解释一下,我看到国内媒体对这个交易报道很多,但大部分都是在说,港交所提议与伦交所合并。


事实上是,港交所收购伦交所,这本质上就是一场收购。


从操作上来看,这笔交易是由港交所发行股份并支付现金,而不是伦交所发行股份支付现金,且收购完成后,港交所的控制权不会发生实质性变化,但伦交所的控制权却会发生重大变化。


因此,这笔交易就是一场由港交所主动发起的收购,需要伦交所考虑清楚,点头同意才算数。





对于这笔收购要约,还没等伦交所考虑清楚,《金融时报》就在今天(2019年9月12日)率先披露,伦交所倾向于拒绝这笔交易,原因是担心政治风险和交易结构,且伦交所致力于完成自己的重磅交易:以270亿美元收购数据和贸易集团Refinitiv。


接近伦交所董事会的两名人士对《金融时报》表示,英国倾向于拒绝香港方面的提议。





值得一提的是,昨天港交所溢价23%收购伦交所的消息一出,伦交所的股票马上飙涨16%(伦交所也是上市公司,在自家交易所上市),但后来开始回落,收于72.14英镑,当日上涨6%。


英国Sky News认为,股价的回落是由于市场担心港交所对伦交所的收购仍面临许多障碍,普遍怀疑交易能否达成。





接下来,我会结合英国媒体所列出的原因,简单分析一下为什么伦交所准备拒绝港交所的收购提议:

一、“小三”Refinitiv


首先,在港交所给出的收购提议中,存在一个“小三”条款。


仔细查看港交所的收购公告,我们会发现,最后面有提到一个前提条件,即希望伦交所停止收购Refinitiv




换句话说,港交所愿意开高价收购,但前提是伦交所不能买Refinitiv。


Refinitiv,中文叫做“路孚特”,是一家金融数据公司,前身是汤森路透(Thomson Reuter)的金融与风险事业部。


路孚特在全球拥有19,000名员工,服务超过40,000家金融机构以及超过190个国家的客户。





2018年,汤森路透以200亿美元的价格将自身的金融与风险事业部55%的股权出让给美国公司黑石(Blackstone),剩下的45%的股份由汤森路透继续持有。


就在一个多月前(2019年7月29日),伦交所对路孚特提出了收购要约,拟通过换股的方式收购路孚特,收购代价为270亿美元,路孚特给予了积极回应。





可以看出,伦交所收购路孚特本质上是一场英美资本的结合,而港交所不只想求婚,还想横刀夺爱,拆散这桩交易。


据英媒分析,伦交所发起的收购将主要通过向Refinitiv的股东发行新股来支付,一旦伦交所成功收购路孚特,那以美国公司黑石为首的财团将持有伦交所37%的股份


看到这里,大家应该看懂了,港交所是在让伦交所二选一。


事实上,对于港交所的要求,伦交所其实已经作出了回应,在昨天那份匆忙的回应中,虽然伦交所没有直接拒绝,但在声明里特别提到了,“将继续收购Refinitiv”,意思已经很明白了。





二、英国政府可能干预


伦敦证券交易所对英国来说至关重要,目前,伦交所旗下拥有多个交易场所和清算所,其中就包括意大利证券交易所、和支撑伦敦成为全球外汇交易中心的伦敦清算所


对于这一宝贵资产可能被外资收购,英国政府率先发声,表示伦交所是英国金融体系中非常重要的一环,如被收购,政府将密切关注相关细节。





英国商务大臣安德烈娅·利德索姆(Andrea Leadsom)今天在彭博电视接受采访时明确表态,称英国将“非常谨慎地看待任何对英国有安全隐患的事情”。





彭博指出,这笔交易代表着一家香港公司收购英国和意大利的主要股票市场,以及欧洲债务市场的关键基础设施,这样的交易将面临较高的政治风险。


彭博分析称,英国政府可能不希望看到英国金融服务的标志性机构被外国人持有,而且它还是战略性资产。

在昨天港交所举行的电话会议上,面对这样的担忧,港交所高管做出回应,表示港交所不是中国公司,也不是香港公司,而是一家上市的全球公司。


值得注意的是,港交所曾在2012年斥资14亿英镑收购了伦敦金属交易所(LME),当时也有很多这方面的担忧,但最终该交易顺利交割。


对此,英国媒体也指出,此前的收购发生在特朗普上台以及英国脱欧之前,如今世界政治格局已经发生巨大变化,任何大型跨国收购交易都会受到政府的严格审视。





分析完两大阻力,我们再看一下英媒文中的积极因素。


金融时报写到,虽然英国在政治上仍然依赖美国,但伦交所本身其实一直在寻求扩大在中国和亚洲的业务。


“亚洲投资者显然对英国股票很感兴趣,港交所对伦交所的收购也是有足够的商业理由的,比如最近的启动的沪伦通,就允许中国投资者第一次直接购买英国上市公司股票。”


英媒称伦交所和港交所的合作是互取所需,但不一定需要通过收购来达成。


总结来看,理想是美好的,但现实是残酷的,伦交所背后错综复杂的利益关系,和目前对美系Refinitiv的收购案,都成了港交所进一步推进交易的阻力。


最后我附上伦交所最近15年来所拒绝的收购提议,还真不少:


  • 2005年12月,麦格理银行提出15亿英镑的收购要约,被伦交所拒绝。
  • 2006年3月,纳斯达克以24亿英镑的价格提出收购要约,但同样遭到拒绝。
  • 2011年,港交所第一次提出以溢价47%的价格收购伦交所股份,遭到拒绝。
  • 2016年,德意志证券交易所、港交所、卡塔尔证交所都被传出有意收购伦交所,但最后都未成功。
  • 2017年,欧盟委员会明确提出反对德意志交易所收购伦交所,称这会导致出现垄断。

这个话题财新网已经回答的很清楚了

如何看待港交所拟与伦交所合并?

补充几个技术细节:

1)港交所对伦交所报过价,长期关注,一直觊觎,上一次报价的溢价是47%;

2)港交所PE30x,伦交所PE50x,港交所肯定不认为现在是最好的时机来报价,如果时间宽裕,可以等;

3)伦交所此前出售过一些非核心资产,8月1日公告,换股合并Refinitiv,合并后Refinitiv的股东占股37%;

4)港交所和公布合并Refinitiv后的伦交所,市值差异25%,所以如果伦交所合并Refinitiv,估值就大于港交所了;

5)港交所如果再不出牌,等伦交所合并Refinitiv之后,也许就再也没有机会了,因此报价兼有报价本身和阻挠伦交所合并Refinitiv的目的;

6)伦交所合并Refinitiv一事,四季度会发布通函,召开股东大会审议,因此要在伦交所可能发布这一通知之前尽快阻挠,也只能是9月中旬,中秋之前干这个事情了。

这里插一句,时不我待的说法显然是正确的;果断出手的概念也没有错。没有Refinitiv这件事、现在的时点显然不能算是成熟的;但考虑了这个前述交易的时间表,这个时点做这个事情就是果断。

7)定价贵不贵,这是要综合买方手里的牌、买方的诉求,以及标的的整体环境来综合判断。单独看肯定是不便宜,伦交所交易倍数本来就高于港交所,在公布Refinitiv收购案之后还继续上升,估值倍数继续攀升。

但港交所既然有很坚定的目标,那就要寻找令对方满意的最小代价,以及自己能支付的最大代价,Edgeworth box,这没错对吧?

这个报价,较伦交所9.10收盘价£68.04溢价22.9%;较伦交所宣布收购Refinitiv后的平均价格溢价22.4%。较伦交所宣布收购Refinitiv前的股价溢价47.4%。

47%再次出现,这是港交所能接受的最大代价。

同时报价要明显好于Refinitiv项目里的报价,以获得伦交所股东支持。

8)但是高溢价,怎么获得港交所股东支持呢?

很重要的手段是现金+股票。

大约25%的现金配合75%的股票,可以认为现金部分支付了溢价的主要部分。

这可以部分解决合并交易对港交所股东稀释的问题。

9)香港最近的事件,英国脱欧,对这件事影响有多大?

我认为影响是间接的,会影响两边公司的战略判断,但不会影响战术决策。

这个交易非常有意思,但是如果多参考几个交易,会更有意思。推荐研究一下:

  • 伦交所收购Refinitiv;
  • Blackstone收购路透金融与风险业务55%股权,改名Refinitiv;
  • 伦交所出售罗素资管;
  • 路透出售IP和科学数据业务;
  • 路透和汤森合并。

都连起来看,会发现,很多缘分,由来已久;偶意为之,实是安排。

好了,我的私房课,第四节,讲的就是这个话题,更具体,更详细。题目很惊悚:

《火星撞地球—港交所、伦交所和路透的星球大战往事》

私房课

战略意义大于实际利益

港交所之前也提过2次要收购伦交所,但都被拒绝了。在现在这个敏感的时期,提出这样的一个敏感的提议(个人觉得收购价格过高),都知道不是最好的时机!(李小加先生也提到不是最佳时机)

从今天的股市就可以看出来,港交所牺牲自己(自己跌),至少拯救了港股。

以及这个决定确实能救香港一命的决定!

如果成了,香港的金融中心的位置就稳了,从某种程度上,香港就乱不起来!或者香港的金融市场乱不起来,毕竟作为最大的人民币离岸市场,金融稳定对我国至关重要。

如果成不了,也会有所缓和矛盾。(毕竟那群黑xx的金主都盯着这个事情呢)

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